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当高毛利的技术收入在营收中占比不断提升时,公司对周期性较强的汽车销售收入的依赖度就会下降,其盈利结构和估值逻辑也将发生改变。
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更深入地研究表明,应收账款周转率下降的主要原因是应收款项规模迅速扩大。统计显示,2022年至2024年,成都超纯应收账款余额从7743万元增长至1.56亿元,年均复合增长率接近50%,远超同期营收增速。这表明公司大量资金被下游客户占用,资金使用效率持续走低。
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